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l'evaluation d'une action : exercices corrigés



l'évaluation d'une action : exercices corrigés



exercice 1 : valeur d'une action - dividendes anticipés constants

une société arrive en phase de maturité  dont le prochain dividende est de 10 DH
le cout des fonds propres est de  9 %
le dividende est stable dans le temps 

1.Quelle est la valeur actuelle de l'action  si l'on raisonne  sur un horizon a l'infini?

2.Quelle est  la valeur de l'action si l'on raisonne sur un horizon a 3 ans ?

corrigé : 

1. valeur de l'action  sur un horizon a l'infini 

valeur de l'action = dividendes /cout des capitaux propres  = 10/ 0.09 = 111.11 DH

2.Valeur de l'action sur un horizon a 3 ans 

si le dividende est constant  pendant 3 ans 
valeur de l'action =10*(1.09)^-1   + 10*(1.09)^-2  +10*(1.09)^-3  =10*(1  -1.09^-3)/0.09 = 25.31 DH



exercice 2 : valeur d'une action - croissances des dividendes constantes


la société ACA  a distribué courant N  un dividende unitaire (D)  de 12 DH
la société anticipe une croissance du dividende  (g) de  4% par an 
le taux de rentabilité exigé est fixe  a 7% 

  1. Quelle est la valeur actuelle de l'action  si l'on raisonne  sur un horizon a l'infini?
  2. Quelle est  la valeur de l'action si l'on raisonne sur un horizon a 3 ans ?

corrigé :

1. valeur de l'action  sur un horizon a l'infini
Valeur de l’action = D (1 + g) / (Coût des capitaux propres – g)  = 12 (1,04) / (0,07 – 0,04) = 416€ 

2  Valeur de l’action sur un horizon à 3ans
Si le dividende est constant pendant 3ans: 
Valeur de l’action = 12 (1,04) (1,07)–1  + 12 (1,04)2 (1,07)–2  + 12 (1,04)3 (1,07)–3  = 34,02€


















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